【行业解析】黄牛坐地起价！白酒龙头给出积极信号 2026年板块估值修复可期

    记者从多个渠道人士处获悉，茅台各省区经销商联谊会近日召开会议，讨论了明年经销渠道战略：茅台生肖酒、公斤茅台等非标茅台产品或将减量，具体幅度未定；非标茅台产品将市场化运作，经销商能做则做，以需定供。同时，对于未完成的2025年计划外的茅台配额停止投放，以期稳定市场。

    茅台新控量政策消息传开后，市场价格立即予以反应。根据第三方平台报价数据，12月14日早间飞天茅台散瓶批价上涨至1570元/瓶，原箱1590元/瓶，比13日有70元的涨幅。天津和江苏酒商告诉记者，消息传开后，由于周末茅台经销商休息，黄牛开始坐地抬价，一天价格多次调整，甚至改成时价拿货。

    国盛证券研报指出，茅台、五粮液等龙头酒企率先出招应对，以市场供需和渠道健康为出发点强化量价管控，一方面有利于减轻经销商压力、降低渠道风险，另一方面有利于稳定市场价格、提升市场信心。当下龙头应对工具箱仍较为充沛，且白酒需求磨底、供给出清下短期2026年春节旺季Q1有望迎来动销环比改善、下半年报表压力释放后低基数下修复可期，2026年扩大内需发力下板块估值修复与基本面改善有望先后兑现。

    相关个股：山西汾酒(600809)、酒鬼酒(000799)、舍得酒业(600702)、贵州茅台(600519)